Demografisk aldring, aftagende produktivitetsvækst, energiomstilling og teknologisk konkurrence: De udviklede økonomier står over for en række komplekse udfordringer. Som reaktion herpå er industripolitikken igen i søgelyset med det formål at fremme konkurrencen. Samtidig er der en risiko for, at ukoordinerede initiativer udløser et kapløb, hvor aktører forsøger at overgå hinanden, hvilket kan skabe både vindere og tabere.
USA: Et paradoks af oplevet tilbagegang og økonomisk modstandskraft?
I USA illustrerer Donald Trumps sejr og fremkomsten af "Make America Great Again"-bevægelsen et ønske om at vende det, som mange opfatter som USA's tilbagegang. Men med et BNP pr. indbygger, der er 10 % højere end i 2019, sammenlignet med 2-3 % i Japan og eurozonen, afspejler USA's økonomiske resultater i de seneste to år så ikke amerikansk exceptionalisme?
Man skal ikke undervurdere, i hvor høj grad USA har klaret sig bedre end andre industrialiserede økonomier. Den penge- og finanspolitiske støtte har været meget generøs for at undgå efterspørgselsproblemer, som f.eks. efter den store recession i 2008.
Den største forskel fra resten af verden i opsvinget efter COVID-19 er dog, at USA har været foran alle andre med hensyn til produktivitetsvækst: Jeg er endda bekymret for, at efterspørgslen stiger for meget og fører til overophedning!
Derudover er underskuddet en bekymrende faktor: Stimuleringstiltag midt i et økonomisk opsving vil kun forværre inflationen, og dollarens ekstra margin i forhold til gæld er ikke ubegrænset.
Marcos Carias, Coface-økonom for Nordamerika.
Er Storbritannien tilbage efter den smertefulde Brexit-episode?
Efter en intens periode med politisk uro har Storbritannien gode grunde til at forvente større stabilitet, og landet ser ud til gradvist at komme tilbage på sporet. Coface har netop opgraderet sin landerisikorating for Storbritannien til A3. Selv om landet har mange styrker (demografi, universiteter, en avanceret produktionssektor, vigtige finansielle og juridiske knudepunkter), er der stadig nogle grundlæggende problemer, såsom uholdbare offentlige finanser, regionale forskelle i velstand og uddannelse, underinvestering og lav produktivitet.
Det burde dog blive et bedre år for efterspørgslen, både fra husholdninger og myndigheder.
Faldet i antallet af konkurser og lavere renter bør også bidrage til dette, ud over de vigtige vækstfremmende foranstaltninger, der er i støbeskeen: Planlægningsloven i marts bør f.eks. støtte byggesektoren, og industripolitiske tiltag i første halvdel af året bør støtte investeringerne.
Jonathan Steenberg, Coface-økonom for Storbritannien, Irland og de nordiske lande
Tyskland: Selvtillid, nøglen til at blive Europas økonomiske motor igen?
Tyskland, som tidligere førte an i den europæiske økonomi i det meste af det sidste årti, har stået over for flere store udfordringer i de seneste år. Landet er stærkt påvirket af faldende konkurrenceevne eller energiomstilling, hvilket medfører alvorlige vækstsmerter for en af verdens største industrisektorer med fokus på bil- og maskinteknik.
Bilindustrien har længe produceret mere end efterspørgslen, vores store bureaukrati forhindrer os i at reagere hurtigt, og vores vigtigste kunder er USA og Kina, som har været involveret i en handelskrig i årevis.
Endelig har energikrisen fået vores produktionsomkostninger til at skyde i vejret. Ud over de klare strukturelle problemer har Tyskland teknisk set alle de cykliske ingredienser til et mærkbart opsving: stigende købekraft, lavere renter, investeringskapacitet.
Men det, vi har brug for, er tillid. Og det vil tage tid at få den tilbage. I år forventer vi derfor kun en minimal vækst på 0,2 procent.
Christiane von Berg, Coface-økonom for Tyskland, Benelux, Østrig og Schweiz
Økonomisk stagnation: modvind i Asien og Stillehavsområdet?
Økonomisk stagnation kombineret med en hurtigt aldrende befolkning har været en realitet i Japan i årtier. Disse fænomener udgør en stor risiko: risikoen for, at levestandarden stagnerer eller endda falder under presset fra disse demografiske begrænsninger. Men Asien og Stillehavsområdet er en meget dynamisk og kompleks region: Selv blandt regionens udviklede økonomier varierer vækstraterne betydeligt. Taiwan og Sydkorea nyder godt af deres teknologidrevne økonomiske struktur, men er stadig for afhængige af visse nøglesektorer og lider under udviklingsproblemer. Singapore, som er stærkt integreret i den globale økonomi (industrielle forsyningskæder, global finansiering), påvirkes direkte, når den globale vækst svækkes. Hong Kong, endelig, lider under virkningerne af Kinas økonomiske afmatning.
Der er vindere og tabere blandt de udviklede asiatiske lande. I 2024 var robust handel hjørnestenen i Asiens vækst. Den stigende globale økonomiske og politiske usikkerhed afspejles primært i forventningerne om øgede handelsproblemer. Det betyder svagere produktions- og handelsaktivitet.
Frem mod 2025 forventer vi, at væksten vil aftage i udviklede eksportorienterede økonomier som Taiwan, Sydkorea og Singapore. Japan bør på den anden side komme op i omdrejninger igen: Forbrug og erhvervsinvesteringer bør stimulere væksten og hjælpe med at opveje en eventuel svaghed i eksporten.
Bernard Aw, Coface Chief Economist for the Asia Pacific region
Produktivitetsgevinster: På vej mod en kollektiv tilbagegang på det globale skakbræt?
Ligger en af løsningerne for de udviklede økonomier i kapløbet om produktivitetsforbedringer? Men de nuværende produktivitetsgevinster, der er opnået i løbet af de sidste ti år, skal mindst fordobles, bare for at opretholde levestandarden!
Ved at fokusere på de specifikke udfordringer, som hvert land står over for, fremmer de udviklede økonomier konkurrence i stedet for samarbejde. Det kan føre til en budkrig, som de facto skaber vindere og tabere, men frem for alt risikerer det at svække dem kollektivt i den globale orden.
Ruben Nizard, chef for sektorforskning og politisk risiko hos Coface.
Vil alle de udhvilede økonomier forblive i spidsen? Alle vores økonomers vurderinger kan findes i denne gengivelse af Coface Country Risk 2025-konferencen
Få mere at vide om, hvilke risici der bør overvåges i 2025:
- Udforsk vores seneste risikobarometer for lande og sektorer: "Ind i det vilde.
- Download Land Risk 2025-håndbogen, det vigtigste værktøj for ledere.
