I takt med at verdensøkonomien ændrer sig, og de industrialiserede lande bremser op, afhænger håbet om et globalt økonomisk opsving af vækstøkonomierne. Hvis Kina, den største vækstøkonomi, sidder fast i en strukturel tilbagegang, hvilke lande kan så tage over og tilbyde flest muligheder for virksomheder i år? Udsigter for 2025.
Hvem får mest ud af den nye verdensorden?
Vækstøkonomierne, som står for næsten to tredjedele af den globale vækst, står over for en stor udfordring i år: at genvinde deres rolle som drivkraft for den globale økonomi. Det sker på et tidspunkt, hvor afmatningen i de udviklede økonomier og den geopolitiske og økonomiske usikkerhed, som Donald Trumps bebudede tiltag er udtryk for, redefinerer den nye verdensorden.
Vi har spurgt vores chef for makroøkonomisk analyse om alt fra den strukturelle afmatning i Kina til de lande, der er underlagt told, Golflandenes diversificeringsstrategi, Indiens momentum, det gradvise opsving i Sydafrika og begyndelsen på et opsving i Argentina: Hvilke lande vil være de mest dynamiske, og hvilke er de vigtigste at fokusere på i morgendagens verden?
Kina: indenlandsk stimulans for at sikre sig mod toldrisici?
På trods af at det officielle vækstmål på 5 % blev nået sidste år, forventes 2025 at blive endnu et udfordrende år for Kina. Coface forventer, at den kinesiske vækst vil falde til 4,3 %, hvilket er betydeligt lavere end sidste år. To nøglefaktorer vil forme Kinas vækstbane i 2025: på negativsiden: risikoen for højere toldsatser og på positivsiden: potentiale for indenlandsk stimulans.
Omfanget af disse faktorer er dog stadig meget usikkert. Eksporten vil sandsynligvis lide under højere toldsatser fra USA og andre handelspartnere, hvilket forværres af en tilbagebetalingseffekt fra leverancer prissat på tidligere stadier. Mens kinesiske producenter måske søger alternative markeder, risikerer de at sælge til betydeligt lavere priser, da økonomien kæmper med overkapacitet i produktionen. Det kritiske spørgsmål er stadig: Vil Kinas indenlandske stimulans være nok til at få økonomien tilbage på sporet?
Vi forventer ikke, at en storstilet stimulans vil trække økonomien ud af deflationspresset eller stabilisere bolig- og forbrugermarkederne. Hele pointen er at afbøde risikoen ved højere toldsatser og sikre, at den samlede vækst forbliver relativt stabil. Eventuelle stimulerende foranstaltninger vil blive nøje tilpasset, og deres omfang vil afhænge af størrelsen af de eksterne påvirkninger.
Junyu Tan, Coface-økonom for Nordasien
Golfstaterne: Økonomisk diversificering for at frigøre sig fra olieafhængighed?
Vil landene i Golfens Samarbejdsråd, hvis vækst er blevet negativt påvirket af faldet i olieproduktionen, komme på fode igen i år? På trods af de seneste bestræbelser på økonomisk diversificering er lave energipriser og geopolitiske trusler de største udfordringer i 2025. Saudi-Arabien og De Forenede Arabiske Emirater, de to største økonomier i regionen, vil fortsætte deres opsving. Det vil ikke kun afhænge af øget olieproduktion, men også af vedvarende vækst i andre sektorer end olie, f.eks. transport, turisme, byggeri og finans.
Vi spurgte vores økonomer i regionen: Kan Golf-staterne på lang sigt drage fordel af den økonomiske diversificeringsstrategi, som de har fulgt i et årti?
Sydafrika: gradvist opsving og reformer, en mere erhvervsvenlig regering?
Efter mere end to års dyb krise på grund af svigt i systemiske netværk (energi, transport, offentlige ydelser) er Sydafrika inde i en fase med gradvis genopretning. Den nye regering bør være mere erhvervsvenlig og fortsætte sit reformprogram for at løse de strukturelle problemer i den sydafrikanske økonomi (ødelagte infrastrukturnetværk, høj arbejdsløshed osv.). Især ved at øge den private sektors rolle i forvaltningen af nøgleindustrier (i forhold til ineffektive offentlige virksomheder), f.eks. ved at åbne havneforvaltningen og jernbanenettet for konkurrence.
En stabil vækst på over 3 procent vil kunne opnås på længere sigt, hvis de bebudede reformer gennemføres korrekt. Landet nyder godt af en stærk industriel base og en højt udviklet finans- og servicesektor. Landet er dog stadig udsat for stigende global protektionisme og de bebudede amerikanske økonomisk-politiske tiltag. Sydafrikas historiske bånd til Rusland og dets forhold til Kina kan også sætte landet i en udfordrende position over for den nye Trump-administration.
Aroni Chaudhuri, Coface-økonom for Afrika
Argentina: Virker "Mileinomics"?
Sammen med Sydafrika er Argentina det andet nye land, hvor investorernes tillid er blevet genoprettet. Landet kom ud af recessionen i slutningen af 2024 efter et vanskeligt første år med Javier Mileis regering og gennemførelsen af hans såkaldte "motorsavsplan". 2025 er derfor et år med høje forventninger i Argentina: BNP forventes at vokse med 4,2 procent efter et anslået fald på 3 procent i 2024. I år vil opsvinget blive drevet af husholdningernes forbrug, da faldet i inflationen bidrager til en lille forbedring af købekraften. Derudover bør de private investeringer også stige på grund af et relativt bedre forretningsmiljø. Vil Javier Milei høste frugterne af sin "motorsavsplan"?
En af udfordringerne for Argentina er timingen af ophævelsen af valutakontrollen og de finansielle restriktioner, der begrænser tilstrømningen af udenlandsk kapital. Målet er at rette op på de makroøkonomiske ubalancer og bane vejen for et solidt økonomisk opsving. Der er dog ingen sikkerhed for dette. Regeringen kan vælge at vente, indtil den har opbygget større internationale reserver, men den kan også foretrække at handle efter midtvejsvalget i oktober for at undgå risikoen for øget dollarefterspørgsel.
Patricia Krause, Coface-økonom for Sydamerika
Læs mere og find ud af, hvordan 2025 kommer til at se ud:
- Du kan finde hele vores analyse her: Fragmenteret globalisering, den globale handels fremtid
- Læs vores seneste risikobarometer for lande og sektorer (februar 2025)
- Udforsk vores Country Risk Handbook 2025, et uundværligt værktøj for beslutningstagere
