I et interview for nyligt med Le Revenu deler Xavier Durand, CEO for Coface, sine tanker om risikostyring, økonomiske udfordringer og data og innovations betydning i risikoanalyse og -forebyggelse.
Du oplevede finanskrisen i 2008, Fukushima-ulykken i Japan (2011), Covid-krisen og skrev bagefter bogen »Dare to take risks«1 .Hvad har du lært af alt dette?
Xavier Durand: Vi har alle vores opfattelse af risikoområder, men det er meget svært at forudsige kriser, fordi de påvirkes af mange faktorer. Det er mindre vigtigt at se to eller tre år frem i tiden end at vide, hvordan man skal håndtere begivenheder i de næste tre til seks måneder.
I 2008, under den store finanskrise, tøvede myndighederne med at gribe ind for at redde en bank på grund af risikoen for moralfareDe lod Lehmann Brothers gå konkurs. Da Covid kom, gjorde de, hvad der skulle gøres. Det havde en boomerang-effekt, da de penge- og finanspolitiske foranstaltninger gjorde det muligt for zombievirksomheder at overleve. Nu går naturen sin gang. I de fleste udviklede økonomier trækker regeringerne deres støtteforanstaltninger tilbage, og konkurser er igen en del af normen. De europæiske regeringer har ikke længere råd til at føre en ekspansiv finanspolitik.
Den nuværende finanspolitiske ubalance skaber gæld og ustabilitet. Vores kunder er opmærksomme på dette, og vi ser også flere og flere nye kunder, som ønsker at beskytte sig selv.
Det eneste kreditforsikringsselskab, der samler oplysninger fra alle lande i en enkelt database
Hvordan forsikrer man virksomheder i en tid med øget risiko?
Xavier Durand: Vores forretningsmodel er ikke så meget baseret på vores evne til at forudsige som på vores evne til at håndtere. Vi kan forudsige en pandemi, men det hjælper os ikke, når vi skal træffe 13.000 kreditbeslutninger om dagen i 200 lande med 5 millioner modparter. Hvert land og hver situation er unik. Vi udgiver et globalt kort over lande- og sektorrisici, men det fortæller os ikke, hvad der kommer til at ske i en bestemt virksomhed. Et makroøkonomisk fænomen vil påvirke forskellige virksomheder på helt forskellige måder, afhængigt af hvor de befinder sig i værdikæden.
Vi har opbygget en unik arkitektur, som vi hele tiden forbedrer.
Vi er det eneste kreditforsikringsselskab, der indsamler oplysninger fra alle lande i en enkelt database. Vi har kontakt med hver eneste af vores 100.000 kunder. Før tog det fem dage at træffe en kreditbeslutning. Nu har vi reduceret denne tid til en halv dag, med langt større præcision og hastighed. I dag træffes 60 procent af beslutningerne - de små og mest gentagne - automatisk. Vi analyserer stort set alle kreditforsikringsdokumenter, der indsendes over hele verden, og kernen i vores værdiskabelse er data. Vi investerer hvert år et tocifret millionbeløb i ny teknologi. På fire år har vi ansat 500 specialister i vores informationsvirksomhed, hvilket svarer til en tiendedel af vores arbejdsstyrke. Disse investeringer dækkes fuldt ud af stigningen i salget af disse ydelser. Vi har allerede fået over 15.000 kunder, som kommer til os udelukkende på grund af vores data, og det er et hurtigt voksende marked.
Markedet for kreditforsikring er meget konkurrencepræget. Vi fakturerer i tiendedele af en procent af det forsikrede salg, og priserne har været faldende i næsten ti år. Enhver effektivitetsgevinst ved hjælp af teknologi er faktisk blevet givet videre til kunderne.
Hvad er jeres evne til at sige nej?
Xavier Durand: Vores job er at hjælpe virksomheder med at træffe de rigtige kommercielle beslutninger og undgå manglende betaling, som er en af hovedårsagerne til, at virksomheder går konkurs. Samtidig er vi også nødt til at sige nej, når vi mener, at risikoen er for høj.
Vi har en meget høj genkøbsrate på omkring 93 %.
Ser du en risiko for recession, og skal vi forvente, at væksten aftager yderligere, især på grund af den faldende inflation?
Xavier Durand: Vi forventer en opbremsning snarere end en recession. Vi fakturerer en procentdel af salget. Når inflationen stiger, er der en indbygget vækst. Når den falder, er der et fald. Dette fald har været synligt siden slutningen af sidste år, men det er en rent nominel effekt på vores regnskaber.
Det, der er vigtigt, er stabiliteten i vores kundebase, og vores fastholdelsesrate er fortsat meget høj, omkring 93 %. Vores vækst følger økonomien med tilgang af nye kunder.
Er det bæredygtigt at udlodde 80 procent af overskuddet?
Xavier Durand: Vi har et af de højeste afkast i SBF 120-indekset. Hvis man lægger vores aktiekursudvikling sammen, er det 17 % om året, siden jeg overtog virksomheden for ni år siden.
Vores udbytteprocent har ikke forhindret os i at forbedre vores solvensgrad, som i øjeblikket ligger over vores mål.
Vi er også afhængige af genforsikring. Vores regel er, at en stor skade ikke må koste mere end 3 procent af vores egenkapital. Vi overfører en fjerdedel af vores omsætning til genforsikringsselskaber og beholder selv tre fjerdedele af risikoen.
Det eneste børsnoterede kreditforsikringsselskab
Giver det mening at opretholde ratingen? Kan Arch Capital overtage kontrollen?
Xavier Durand: Det er et spørgsmål, du bør stille Arch Capital. Arch Capitals indtræden (i 2020 med 29,9 % af kapitalen og fire pladser i bestyrelsen) har ikke ændret vores strategi. Arch Capital er en forsikrings-, genforsikrings- og realkreditkoncern, og de har fungeret som en finansiel partner, lige siden de blev ejere.
Vi er det eneste børsnoterede kreditforsikringsselskab. Vores ekspertise er kreditrisikostyring, og vi arbejder på at styrke vores tilbud af ydelser yderligere, fra information til forsikring og inkasso. For at gøre det skal vi fortsætte med at innovere. Det er en vigtig konkurrencefordel og en af søjlerne i vores nye strategiplan Power the Core.
Da jeg kom til Coface, havde vi value-investorer, og derefter tiltrak vi dem, der var ude efter et højt udbytte. Nu er vi også begyndt at appellere til dem, der foretrækker vækstaktier og er interesserede i teknologi.
Interview af Aline Fauvarque for Le Revenu - november 2024
1- At turde tage risici:Ledelse i en usikker verden.112p.Udgivet af Hermann.Januar 2021.16 euro
