Hvordan kommer 2025 til at se ud? Sidste års usikkerhed i forbindelse med valgresultaterne er måske delvist fjernet, men horisonten er stadig langt fra klar, og risiciene har sjældent virket større. Inden for rammerne af vores hovedscenarie har vi revideret vores vurderinger for syv lande og 20 sektorer.
Hvordan vil 2025 se ud? ? Sidste års usikkerhed i forbindelse med valgresultatet er måske delvist fjernet, men horisonten er stadig langt fra klar, og risiciene har sjældent virket større. Selv om den politiske kurs i USA sandsynligvis vil være skadelig for mange af verdens økonomier, står Kina stadig over for store udfordringer med overkapacitet i sin fremstillingssektor. Samtidig er mange vækstøkonomier truet af en stærkere dollar og kapitalflugt. Europa står også over for nye udfordringer i forholdet til sin amerikanske allierede, hvilket øger de eksisterende problemer og de allerede begrænsede budgetmargener.
På denne baggrund og i lyset af vores hovedscenarie, hvor vi forestiller os, at den globale aktivitet stabiliserer sig i øjeblikket, har vi revideret vores risikovurderinger for syv lande (fire opgraderinger og tre nedgraderinger) og 20 sektorer (otte opgraderinger og tolv nedgraderinger).
Den transatlantiske forskel bekræftes
I 2025 vil vi se en bekræftelse af divergensen mellem USA's og eurozonens økonomier. Væksten i USA forventes at blive solid takket være et stærkt forbrug i de amerikanske husholdninger, drevet af et robust arbejdsmarked og velstandseffekter fra stigende ejendoms- og aktiekurser. Deregulering og skattelettelser, som præsident Trump har lovet, vil være med til at øge investeringerne.
Derimod forventes væksten i Europa at blive begrænset og tynget af udfordringer inden for produktion og byggeri. Selv om inflationen er faldende, vil usikkerheden i flere europæiske lande, herunder Frankrig og Tyskland, få forbrugerne til at forblive forsigtige. Væksten forventes at forblive svag i disse to lande samt i Italien, mens Spanien sandsynligvis vil opleve en markant afmatning.
Den europæiske bilindustri mister momentum
Den europæiske bilindustri oplevede en kraftig afmatning i 2024. Efterspørgslen efter personbiler stagnerede, og produktionsindikatorerne viser, at aktiviteten svækkes i de fleste lande i regionen. Antallet af nyregistreringer steg beskedent med 0,8 % på årsbasis i 2024, men faldt med hele 3 % i anden halvdel af året. Udsigterne for 2025 er heller ikke lovende, da industrien står over for øget konkurrence fra Kina og usikkerhed omkring det amerikanske marked, herunder truslen om toldbarrierer.
Trump-valget ændrer spillereglerne for vækstøkonomierne
Vækstøkonomierne står i en særlig ugunstig situation med en hastigt stigende dollar og massiv kapitalflugt fra flere lande. Donald Trumps valgsejr har ændret de globale penge- og finansmarkeder og forværret sårbarheden i de mest udsatte økonomier. Lande med høj dollargæld risikerer at opleve en hurtig økonomisk forværring på grund af højere renter og/eller svækkede valutaer. Den meget kraftige depreciering af den brasilianske real i slutningen af 2024 - realen faldt med 10 % mellem slutningen af november og den 25. december på trods af, at den brasilianske centralbank hævede renten på det tidspunkt - er et eksempel på den turbulens, der kan ramme et land med store eksterne og/eller finanspolitiske ubalancer.
Kina er heller ikke immun. Uden nye store stimuluspakker forventes væksten at falde betydeligt fra de officielt rapporterede 5 % sidste år (4,3 % ifølge vores prognoser for 2025). De amerikanske toldsatser udgør den største risiko for den kinesiske økonomi. Selvom omfanget og timingen af sådanne foranstaltninger er usikker, vil deres effekt utvivlsomt være meget negativ.
Stabil, men stadig begrænset global vækst
På trods af stigende usikkerhed forudser Coface en lille forbedring af den globale økonomi i 2025 med en vækstrate på 2,7 % (i forhold til det tidligere skøn på 2,6 %). Denne opjustering skyldes hovedsageligt den uventede modstandsdygtighed i den amerikanske økonomi, som i høj grad kompenserer for den vedvarende svaghed i eurozonen.
> Download vores publikation for mere information.
